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2020-12
2020年10月權(quán)益市場報告
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，10月政策面主要關(guān)注點(diǎn)在完善制度、放活主體、擴(kuò)大開放等幾個方面。完善制度，國務(wù)院要求進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，上交所發(fā)布自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第2號，央行強(qiáng)調(diào)對金融控股公司進(jìn)行全面、持續(xù)、穿透監(jiān)管；放活主體，央行決定下調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率，銀保監(jiān)會優(yōu)化保險機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管，證監(jiān)會放寬期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管產(chǎn)品投資非標(biāo)資產(chǎn)的限制；擴(kuò)大開放，標(biāo)普信評成為首家證券評級完成備案登記的外商獨(dú)資機(jī)構(gòu)，滬深交易所擴(kuò)大QFII、RQFII投資范圍。 ...
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2020-12
2020年11月債券市場分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場方面，本月為平抑信用事件的影響，流動性階段收緊，資金價格抬升。央行小額凈投放，且月末超預(yù)期續(xù)作MLF，呵護(hù)流動性意圖明顯。但貨幣政策立場是否出現(xiàn)變化仍需進(jìn)一步判斷。 ...
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2020-12
2020年10月債券市場分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策立場未出現(xiàn)變化，央行整體以對沖為主，資金價格在季初繳稅及財政存款增加等因素擾動下顯著抬升，尤其月末時點(diǎn)非銀借錢難度較大，但整體看價格水平仍處于歷史較低位置。 ...
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2020-12
2020年11月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向穩(wěn)健發(fā)展的階段，11月鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)回升、庫存指數(shù)進(jìn)一步降低，行業(yè)整體發(fā)展勢頭較好。從需求端看，基建、房地產(chǎn)等各項指標(biāo)均已轉(zhuǎn)正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫存基本保持平穩(wěn)，近期價格大幅上漲主要由投機(jī)因素主導(dǎo)，缺乏基本面的支撐，預(yù)計鐵礦石價格短期波動向下的概率較大。 ...
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2020-12
2020年10月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向穩(wěn)健發(fā)展的階段，10月鋼鐵行業(yè)在海外需求的拉動下有所回暖。從需求端看，基建、房地產(chǎn)等各項指標(biāo)均已轉(zhuǎn)正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫存均達(dá)到階段新高，供給相對充足，市場整體呈現(xiàn)出供需兩旺的局面。 ...
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2020-12
2020年9月鋼鐵行業(yè)報告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向正軌及基建需求的常態(tài)化，鋼材市場9月整體上相對偏弱。從需求看，各主要需求端如基建、房地產(chǎn)等各項指標(biāo)已基本轉(zhuǎn)正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫存均出現(xiàn)小幅攀升，供給相對充足。 ...
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2020-10
2020年9月權(quán)益市場分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，9月政策面主要聚焦在完善監(jiān)管、放活主體、擴(kuò)大開放和吸引長期資金等幾個方面。完善監(jiān)管，吸取“明天系”等金融控股集團(tuán)崩盤的教訓(xùn)，國務(wù)院、央行發(fā)布金融控股公司準(zhǔn)入及監(jiān)管辦法，實(shí)行更完善的監(jiān)管措施；國務(wù)院要求提升公司質(zhì)量，完善上市公司治理制度規(guī)則。放活主體，證監(jiān)會優(yōu)化上市證券公司信息披露機(jī)制，進(jìn)行適當(dāng)減負(fù)；央行進(jìn)一步優(yōu)化了跨境人民幣使用相關(guān)政策。擴(kuò)大開放，證監(jiān)會高層強(qiáng)調(diào)持續(xù)完善對外開放產(chǎn)品體系；銀保監(jiān)會批準(zhǔn)首家外資獨(dú)資貨幣經(jīng)紀(jì)公司籌建；吸引長期資金，銀保監(jiān)會發(fā)布保險資管細(xì)則，拓寬股權(quán)投資計劃投資范圍。 ...
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2020-10
2020年8月權(quán)益市場分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，8月政策面主要聚焦在放活、規(guī)范和嚴(yán)監(jiān)管等幾個方面，高層也就資本市場發(fā)展做出相應(yīng)表態(tài)。放活方面，證監(jiān)會修訂并購重組相關(guān)規(guī)定，進(jìn)行了適當(dāng)放松，央行根據(jù)實(shí)際情況將資管新規(guī)過渡期延長1年。規(guī)范方面，證監(jiān)會正式發(fā)布公募REITs指引，上交所發(fā)布《上市公司定期報告業(yè)務(wù)指南》，證監(jiān)會就證券公司利用三方網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行證券活動征求意見。嚴(yán)監(jiān)管方面，證監(jiān)會起草欺詐發(fā)行上市責(zé)令回購制度，明確適用于注冊制下股票發(fā)行人欺詐發(fā)行并上市的情形。高層表態(tài)方面，郭樹清要求進(jìn)一步推動資本市場、直接融資的發(fā)展；易會滿要求認(rèn)真落實(shí)“建制度、不干預(yù)、零容忍”，扎實(shí)推進(jìn)資本市場改革發(fā)展。 ...
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2020-10
2020年7月權(quán)益市場分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，7月政策面主要聚焦在定向?qū)捤?、加大開放、放松管活、制度建設(shè)等幾個方面。定向?qū)捤煞矫?，下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點(diǎn)；加大開放方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許外國銀行在華分行申請證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格；放松管活方面，證監(jiān)會修改完善《科創(chuàng)板再融資辦法》、精簡優(yōu)化發(fā)行條件，銀保監(jiān)會設(shè)置了差異化權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例；制度建設(shè)方面，上交所發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》，深交所修訂上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指引，國務(wù)院金融委強(qiáng)調(diào)深化退市制度改革、完善退市標(biāo)準(zhǔn)、簡化退市程序。針對股市向好所帶來的其他亂象，銀保監(jiān)會也強(qiáng)調(diào)嚴(yán)禁違規(guī)參與場外配資，嚴(yán)查亂加杠桿和投機(jī)炒作行為。 ...
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2020-10
2020年9月債券市場分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策立場仍以穩(wěn)健合理為主，央行在到期規(guī)模較大及跨季擾動下頻繁操作，但僅以對沖為主，在此基礎(chǔ)上資金價格中樞未發(fā)生較大改變，月末由于季節(jié)性原因階段走高,但整體仍處于歷史較低水平。 ...
金融研究